Замглавы департамента ЦБ: Колебания курса — нормальная ситуация

Фото: Александр Подгорчук

Заместитель директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Андрей Липин рассказал РБК Калининград о курсах валют, изменении ключевой ставки и кредитной политике банков.

— По итогам марта Калининградская область стала единственным регионом в СЗФО, где выросла инфляция. При этом в феврале Калининград был единственным на Северо-Западе, где инфляция, наоборот, не изменилась. Чем обусловлена такая динамика?

— Это нормальная ситуация, когда любой макроэкономический показатель меняется. Потому что даже у человека средняя температура 36,6 градусов не всегда бывает: замерз — на градус ниже, согрелся, на градус повысилась. Всегда что-то происходит. Инфляция показывает среднее изменение цен около 500 товаров и услуг в каждом регионе. Каждый день цены на что-то меняются. В среднем в Калининграде инфляция чуть повыше, чем в среднем по стране. Это факт.

— Почему? Какие причины влияют на инфляцию в Калининградской области?

— Есть особенности. Это региональная удаленность. Все, что связано с логистикой, структурой потребления, больше импорта, чем в другие регионы страны. Курс рубля влияет на импорт и в течение трех-шести месяцев мы видим рост цен. В среднем по стране у нас эта эластичность влияния не очень большая. Порядка 10%. Это означает, что если курс рубля снизится на 1%, то инфляция вырастет на 0,1 процентного пункта. И это немного. Но если говорить о Калининградской области, здесь этот показатель больше. Просто потому что доля импорта больше. Это негативный эффект, он есть.

Но присутствует и позитивный эффект — развитие импортозамещения, особенно в сельском хозяйстве. А это, наоборот, ведет к снижению инфляции. Так как активизируется собственное производство, растет конкуренция. Поэтому продовольственные цены либо снижаются, либо растут не так быстро, как могли бы. По области у вас уже ряд сельскохозяйственных проектов развивается и еще несколько заложено.

— К слову о курсах. Курс рубля укрепляется — мы видим самые низкие цены на евро с начала текущего года. Согласно вашему прогнозу, произойдет ли дальнейшее усиление курса рубля? Стоит ли уже сейчас приобретать валюту?

— У Центробанка есть прогноз курса. Но мы его не раскрываем, потому что это во многом может определить реакцию рынка — многие будут на наш прогноз ориентироваться. Ровно поэтому мы не говорим. Отмечу: у нас нет целевого уровня курса. Курс национальной валюты — плавающий, его определяет рынок. У ЦБ РФ нет цели влиять на курс рубля какими-то своими действиями по покупке и продаже валюты.

— Снижение курсов иностранных валют влияет на число валютных вкладов калининградцев?

— Конечно, ослабление и усиление курса влияет на динамику открытия вкладов и в целом по стране, и в отдельных регионах. Но что очень важно: если раньше мы видели достаточно быструю реакцию на изменения курса, то сейчас колебания снизились. Люди и бизнес привыкают к тому, что курс плавающий и скачки курса не означают, что надо покупать валюту или бежать продавать ее. Все понимают, что колебания курса — нормальная ситуация. И это хорошо, это повышает макроэкономическую устойчивость.

— Если экономика будет устойчива, в ближайшее время возможно изменение ключевой ставки?

— В этом году последнее заседание совета директоров ЦБ РФ состоялось 26 апреля, было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,75%. Главные моменты, которые мы отмечаем — краткосрочные инфляционные риски снизились. Влияние повышения НДС фактически полностью закончилось. И если ситуация будет развиваться по прогнозу Центробанка, то мы допускаем снижение ключевой ставки уже во втором-третьем кварталах этого года. И собственно, ожидаем инфляцию на уровне 4% в первой половине 2020 года.

— Поговорим о кредитной ситуации в регионе? Насколько активно жители региона берут потребительские кредиты, ипотечные займы?

— У нас в целом кредитование растет по стране, и в области тоже. Объем кредитов физлицам в регионе в прошлом году вырос на 33%. По России рост составил около 35%. По Северо-Западу — 29%. При этом качество кредитного портфеля улучшается. Просроченная задолженность в регионе снизилась на 2,4 процентных пункта до уровня 5,4%. Ценовые условия практически не изменились. Если мы по базовому прогнозу допускаем снижение ключевой ставки во втором-третьем кварталах этого года, это означает, что в среднем через три-четыре месяца после решения по ставке можно ожидать, что кредитные ставки снизятся. И по ипотеке, и по другим банковским продуктам. Конкретные сроки и масштабы снижения зависят от политики банков, ситуации в регионе.

— Можно ли говорить о том, что кредитная политика калининградских банков становится более лояльной?

— Банк действует, как любое предприятие. Он, как и любой бизнес, не будет продавать себе что-то в убыток. Когда ЦБ повышает ключевую ставку, финансовые организации повышают ставки для клиентов. При понижении ключевой ставки, соответственно, кредиты дешевеют. Вы платите меньше. Конечно, банк, может быть и не хотел бы этого делать. Но банкиры прекрасно понимают, что есть конкуренция. И если они не изменят условия, то человек может реструктурировать кредит и уйти в другой банк.

— Мы в Калининграде видим предложения банков Литвы, Польши, Германии. Где займ, например, под 3% годовых считается достаточно высоким. Можем ли мы ждать столь низких кредитных ставок?

— Если сравнивать с другими странами, нужно смотреть не только на номинальные ставки, но и на другие показатели, в том числе на инфляцию. В Европе низкий уровень инфляции, есть даже страны, где она ниже нуля находится. Соответственно, такая макроэкономическая политика — реакция европейского Центробанка на состояние экономики. Если он видит, что инфляция на низком уровне, то он стимулирует экономику.

Если говорить о нас, мы ожидаем, что в первой половине 2020 года инфляция вернется к 4%, если не произойдет каких-то негативных событий, которые сильно повлияют на экономический прогноз. Тогда ключевая ставка Банка России может снижаться к своему нейтральному уровню 6-7%. Эта ставка является стартовой. И ставки займов для конечных заемщиков будут формироваться относительно нее. Например, при инфляции 4%, ипотека вполне может быть 8%. А может быть и ниже. Зависит от платежеспособности заемщика и ряда других факторов. И если мы говорим, что инфляция 4%, то реальная долгосрочная ставка (номинальная нейтральная ставка за минусом инфляции) — 2-3%. Собственно, очень даже похоже на то, что происходит в других странах

— Мы очень много говорим об инфляции. С помощью каких инструментов Центробанк может сдерживать рост инфляции?

— Банк России — ведомство федерального уровня. Основной инструмент, с помощью которого мы достигаем цели по инфляции — ключевая ставка. Она действует на всех. И на людей, и на бизнес, и на все регионы. У нас нет прямых инструментов, которые позволят снизить инфляцию, например, только в Калининградской области. Но если она будет снижаться по всей стране, снижение пройдет во всех регионах. Кроме того, у нас есть отдельное направление работы, которое учитывает немонетарные факторы инфляции. Мы отдельно смотрим различные особенности инфляции, в том числе региональные. И там, где инфляция сильно отличается от общероссийской, мы детально разбираемся, на каком этапе производства и продажи товаров увеличилась инфляция. Мы выявляем эту причину и смотрим, насколько она особенна для конкретной области и только ли для нее. И тогда мы смотрим, что можно сделать, какие меры можно принять на уровне правительства страны, властей региона, предлагаем им возможные действия и дальше идет работа.

Фото: Александр Подгорчук

— Применялись ли в Калининградской области такие меры?

— Если говорить про текущую ситуацию, был рост по продовольственным товарам, но он носит временный характер. Росли цены на хлеб, но они повышались в целом по стране, потому что зерно на мировом рынке дорожало. Сейчас стоимость зерна на мировом рынке пошла вниз, поэтому ожидаем замедления роста цен по хлебобулочным изделиям. По мясу — это специфическая ситуация с АЧС. Объем производимого мяса стал меньше, поэтому область вынуждена покупать мясо за рубежом и цены на него растут. Опять же, это разовая история. Сейчас есть еще вопрос с удорожанием услуг, которое связано с тарифами ЖКХ. Но эта история касается не только Калининграда. Сейчас мы на нее обращаем особое внимание, так как это то, что люди испытывают на себе каждый день, и это, конечно, влияет на инфляционные ожидания. Поэтому рост платежек становится важным фактором.

— Объясните, почему компаниям и потребителям важно следить за ключевой ставкой, помимо того, что это влияет на размер кредитной ставки банков?

— Реакция кредитных ставок на решения Центробанка составляет от двух до шести месяцев. То есть принимается решение ЦБ РФ по ключевой ставке. И в среднем через три-четыре месяца мы видим, что ставки по кредитам поменялись. Нужно обращать внимание на то, что говорит Банк России. Потому что мы достаточно активно проводим свою коммуникацию. После каждого решения публикуется пресс-релиз, где написано, что банк думает о текущей ситуации в экономике и по поводу денежно-кредитной политики. Соответственно, бизнес и потребители должны понимать. Если, например, сейчас ЦБ допускает возможность снижения ключевой ставки во втором или третьем квартале 2019 года, то можно принимать соответствующие решения о том, тратить ли деньги или отложить их. Занять деньги или, возможно, стоит подождать.

Это простые вещи. Они универсальны. Даже из пресс-релиза их можно почерпнуть. Но есть оговорка. Мы всегда говорим «согласно базовому прогнозу Банка России». Мы не говорим точно, что ставка будет снижаться. Всегда оговариваем, если все получится по прогнозу, тогда будет ровно то, что мы сказали. Кроме того, после опорного заседания мы публикуем подробный доклад о денежно-кредитной политике, где описано наше текущее видение и наш прогноз. И тот, кто его прочитает, может понять, на какие факторы стоит смотреть, чтобы понимать, развивается ли ситуация по базовому сценарию ЦБ РФ или же нет. Мы рассматриваем несколько сценариев и можно понять, ближе к какому из них текущая ситуация. Мы максимально прозрачны.

— Какими могут быть наиболее оптимальные стратегии для калининградского бизнеса с учетом действующей ключевой ставки?

— Все зависит от того, какие задачи стоят перед бизнесом. Мы говорим о возможном снижении ключевой ставки, если будет реализовываться базовый сценарий. Значит ставки по займам будут ниже. Тот, кто имеет кредит, может реструктурировать его по более низкой ставке. Учитывать, что ставка может снижаться, нужно и тем, кто планирует отложить деньги.

Важно понимать не только какой будет ключевая ставка, но и какой будет инфляция. Она связана со всем — с реальными товарами, с услугами, — всем, что определяет прибыль бизнеса. Поэтому когда мы говорим, что ожидаем инфляцию на таком-то уровне — то это очень важная информация для формирования бизнес-плана.

Наш прогноз инфляции поможет предпринимателям сформулировать бизнес-план. Сейчас мы ожидаем, что инфляция в первой половине 2020 года снизится до 4%.

Соответственно бизнесмен должен понимать, как рассчитать уровень себестоимости продукции. Потому что если все заложат инфляцию в 4%, а он заложит больше, то его товар будет дороже, чем у других, и никто его не купит.

— В каком положении сейчас находятся калининградские предприятия? Не слишком ли закредитован региональный бизнес?

— Если в целом характеризовать бизнес в Калининграде, то мы не можем сказать, что он закредитован очень сильно. В общем-то уровень кредитной нагрузки достаточно невысокий. Спрос на кредиты, который рождает бизнес, соответствует месту, уровню и темпу, с которым растет сам бизнес. Ситуация достаточно спокойная. Бизнес развивается, и развивается хорошо. Доля просроченной задолженности сокращается, сейчас она составляет около 7%. Бизнес не только рассчитывается с долгами. Те долги, по которым была задержка выплат, сократились.

Среди малых и средних предприятий (МСП) просроченная задолженность также снижается. Средняя ставка, под которую выдается кредит бизнесу в Калининградских банках, составляет около 11%. По опросам МСП в области, комфортная ставка для предпринимателей — около 9%. И ставка может опуститься вместе со снижением ключевой ставки.

— Все ли предприятия сами выплачивают свои задолженности? Не наблюдается ли массовых банкротств компаний?

— Количество банкротств соответствует росту экономики. Сказать, что где-то мы видим всплеск, нельзя. Банкротства — это естественный процесс для любого рынка. Областное правительство делает очень хорошую работу. Создана очень неплохая экосистема поддержки МСП, у вас функционирует Центр поддержки. Недавно у вас начался проект «Бизнес Баттл», в нем можно получить хороших менторов и найти перспективные идеи. Я бы другим регионам посоветовал пользоваться калининградским опытом.